EBET真人机械设备行业跟踪周报：重点关注半导体设备回调机会；推荐制造业回暖将明确受益的通用自动化
1、推荐组合：三一重工、恒立液压、晶盛机电、先导智能、迈为股份、拓荆科技、华测检测、长川科技、杰瑞股份、奥特维、柏楚电子、富创精密、芯源微、杭可科技、绿的谐波、奥普特、新莱应材、金博股份、海天精工、高测股份、至纯科技、利元亨、联赢激光、纽威数控、道森股份。
3 月15/16 日，万业企业、长川科技相继公告大基金拟减持其所持有的部分股份，受此影响，半导体设备板块出现了一定调整，大基金减持属于市场化行为，我们推测大基金减出的钱后续依然会投向半导体（一二级）行业，大基金减持短期情绪冲击有望快速释放，基于对招标订单等基本面以及政策等判断，我们对整个板块依然偏多，回调建议重点关注。重点推荐精测电子、赛腾股份、长川科技、拓荆科技、芯源微、北方华创、至纯科技、华海清科、中微公司、万业企业、华峰测控、盛美上海。
通用自动化：2 月PMI 超市场预期，建议关注板块性复苏机会宏观数据：2023 年2 月PMI 指数为52.6%；2 月人民币贷款新增1.81 万亿元，社融新增3.16 万亿元，均超市场预期。1-2 月规模以上工业增加值同比+2.4%，比2022 年12 月加快1.1pct。制造业增加值同比+2.1%，比2022 年12 月加快1.9pct。1-2 月制造业固定资产投资同比+8.1%，仍然保持韧性。订单方面：1-2 月受高基数&春假放假时间较长影响，行业订单增速整体实现正增长，但主要头部企业自元宵节后经营状况持续好转，我们预计有望于二季度观测到明显的订单数据改善。重点推荐：一体化压铸推荐伊之密；机床推荐海天精工、纽威数控、科德数控、国盛智科、创世纪；通用减速机推荐国茂股份；刀具推荐欧科亿、华锐精密；工业机器人推荐绿的谐波、埃斯顿；FA 自动化推荐怡合达。
TCL 中环新推出N 型110μm 硅片，210/182 报价分别8.02/6.14 元/片，价格低于P 型150μm 硅片，210/182 报价分别8.20/6.22 元/片。我们认为硅片薄片化能够降低硅片生产成本，但反映到售价端仍有进一步下降空间，以210 为例，N 型110 微米硅片相较于P 型150 微米硅片厚度下降26.7%，售价下降2.2%，价格下降幅度低于硅料节约幅度。未来随着N 型硅片规模化形成充分竞争后有望进一步降低N 型硅片售价，推动HJT 产业化进程。薄片化是HJT 特有的降本项，HJT采用低温工艺和板式镀膜设备，结合链式吸杂等工艺目前硅片厚度显著薄于PERC 和TOPCon 且有更大的硅片减薄潜力：PERC 硅片理论极限150 微米，TOPCon130 微米，HJT 量产片厚逐步切换120 微米，理论极限80 微米。除薄片化优势外，在半棒半片等技术加持下，HJT 硅棒利用率比TOPCon 高10%、良率高4%。（1）半棒半片切割提高4%良率；（2）头尾料利用等提高6%硅棒利用率；（3）TOPCon 黑芯片问题放大了HJT 硅棒利用率优势约3%；（4）边皮利用：TOPCon 中边皮的效率损失0.15-0.2%，而HJT 0.05%。重点推荐硅片设备龙头晶盛机电、电池片设备HJT 整线龙头迈为股份、切割设备龙头高测股份、组件设备龙头奥特维、热场龙头金博股份。
受益泛半导体零部件国产替代加速，2022 年富创精密净利润同比增长90%，新莱应材净利润同比增长106%、汉钟精机净利润同比增长33%。长期看，泛半导体零部件国产化进程整体滞后于设备，其中半导体核心零部件国产化率不足10%，成长天花板足够高，板块回调具备配置吸引力。
短期看，2023 年二季度或下半年行业需求有望复苏，下一轮周期启动有望重现2022 年半导体零部件供不应求局面，产能优势下国产泛半导体零部件公司深度受益。推荐富创精密、新莱应材、汉钟精机、正帆科技、华亚智能，建议关注英杰电气。
2023 年2 月PMI 指数为52.6，环比提升2.5 个百分点，超过市场预期，制造业景气度持续提升。2022 年四季度以来，以机床、刀具等为代表的通用自动化板块迎来一波较为明显上涨行情，激光作为通用细分赛道，同样受益于制造业复苏，但目前股价相对处于底部位置，后续有望迎补涨机会。重点推荐柏楚电子、锐科激光，专用激光设备重点推荐德龙激光、联赢激光。
工程机械：2 月挖机行业销量同比-12%符合预期，前瞻指标向好，需求有望改善。
2023 年2 月挖机行业销量21,450 台，同比下降12%，与此前CME 预测值基本一致。其中，国内市场销量11,492 台，同比下滑33%，降幅收窄。单月出口销量9,958 台，同比增长34%，2 月国内外销量同环比均向上。从上游排产数据看，3 月工程机械核心零部件排产明显复苏，从下游开工率看，小松中国区挖掘机1-2 月开工小时数合计为119，同比提升1%，其中2 月开工小时数为76，同比提升61%。受益下游基建、矿山开工复苏，2 月以来工程机械前瞻指标向好，其中以矿山、基建为主的大挖需求有望率先复苏，行业整体需求有望改善。推荐全球工程机械龙头【三一重工】，估值修复高弹性【徐工机械】，挖机、高机高速拓展【中联重科】，上游核心零部件【恒立液压】。
